La Velocidad de Circulación mide la relación del PIB entre la Oferta Monetaria (M2) que desde el 2012 viene disminuyendo; es decir, por cada euro que circula en la economía se produce menos cantidad de bienes y servicios. Por lo tanto, la Masa Monetaria (línea negra) crece a mayor tasa que el PIB (línea roja) y como consecuencia se genera un inflación creciente con singular impacto en los últimos dos años. Esta circunstancia se debe a dos factores, 1) la política monetaria expansiva mantenida en el Banco Central Europeo (BCE) que ha incrementado la M2 y 2) el mantenimiento de altos niveles de importación en la eurozona por establecer una divisa sobrevalorada, lo que explica el incremento en el Indice de Precios Harmonizados (línea verde). La corrección será: Cortar las inyecciones de dinero que afectarán la producción encareciendo el crédito y para corregir la sobrevaloración del euro, el BCE deberá aumentar los intereses. Las dos medidas inciden directamente sobre los costes de producción. La coyuntura es compleja y las medidas disponibles dolorosas en el corto plazo, pero a todas luces es necesario una corrección para asegurar un mediano plazo con menos tensiones.