BALANZA DE PAGO E INFLACIÓN. En el periodo 2017-2021 los países de la Zona del euro han visto crecer sus exportaciones de bienes (Xb) a una tasa anual del 3.89% en tanto que las importaciones (Mb) lo han hecho a una tasa anual del 4.82%, el impacto ha producido una contracción de la balanza comercial del 3.29% anual.

Este desempeño se debe fundamentalmente al incremento de las importaciones de Alemania (4.76% anual) e Italia (4.89% anual). Dos países, España y Francia, muestran constantemente una balanza comercial de bienes deficitaria; en general la tasa de cobertura de la Zona euro está por encima del 90% siendo Alemania la que muestra mejor desempeño con una cobertura total de sus importaciones del 83% sobre sus exportaciones.

Unido a esta situación tenemos que el euro se deprecia, lo que hace que los importadores de la UE paguen más euros por los bienes que adquieren en el mercado internacional y por lo tanto parte de la inflación actual de la zona proviene de las importaciones realizadas. Así mismo la bajas tasas de interés que facilitan el endeudamiento y la importación de bienes empujando al alza los precios domésticos por efecto cambiario.

Medidas que se podrían tomar:

1.       Aumentar el tipo de interés para frenar en endeudamiento y disminuir la demanda final de bienes importados.

2.       Reducir al mínimo la política del BCE de compra de títulos de deuda nacional y financiera para contraer la oferta monetaria y disminuir el crédito.

3.       Controlar los tipos de interés para adecuar el nivel de tipo de cambio (Efecto Fisher)

4.       Dejar enfriar la economía hasta que ceda la inflación.